海安农商行高度依赖利息收入 投资收益两年连亏

更新时间:2019-04-15 12:44:44

  本报记者 王柯瑾 北京报道

  近日,江苏海安农村商业银行股份有限公司更新了招股书预披露。这家排队A股IPO的银行2018年的业绩公之于众。

  2018年末,海安农商行资产负债规模稳中有增,现实营业收入16.52亿元,较上年同期增加2.44亿元,净利润为5.71亿元,较上年同期增加0.64亿元。同时,资本充足水平较上年度有所上升,不良贷款率有所下降。

  但值得注意的是,在海安农商行营业收入结构中,利息收入与非息收入相差悬殊。该行营业收入几乎100%来自利息收入,截至2018年末,非息收入仅占该行营业收入的0.28%。

  利息收入接近100%

  2018年,海安农商行营业收入为16.5亿元,而2016年和2017年,该行营业收入分别为14.08亿元和13.87亿元,2017年和2018年分别同比增长1.53%和17.29%。

  海安农商行在预披露更新招股书中表示,2017年营业收入同比增幅较小,主要原因为市场流动性持续收紧,资金价格出现抬升,该行卖出回购金融资产的规模和成本率双升导致利息支出增长较快,同时受市场环境影响,该行2017年债券投资处置获得的投资收益较2016年大幅下降;而2018年,该行营业收入同比增幅较大,主要原因为该行顺应国家号召增加了贷款投放力度,利息收入增长较快,同时2018年市场流动性较2017年有所宽松,且该行加强了负债管理,卖出回购金融资产的利息支出减少。

  据了解,海安农商行2017年非利息收入为577.1万元,占营业收入总额的0.41%,而2016年该行非利息收入为9101.4万元。海安农商行在招股书中称,2017年非利息收入较2016年出现大幅下降主要是由于该行投资收益的波动。2018年该行非利息收入在2017年的基础上继续下降为465.15万元,仅占营业收入总额的0.28%。对此,该行方面表示,2018年非利息收入较2017年有所减少主要是由于投资收益、汇兑损益和其他收益的波动所致。

  根据披露的财务数据,海安农商行非利息收入主要包括手续费及佣金净收入、投资收益、公允价值变动损益、汇兑损益、其他业务收入、其他收益和资产处置收益等。

  2018年,海安农商行手续费及佣金净收入为383.1万元,较2017年和2016年相比减少超过五成;投资收益方面,2016年,该行投资收益为7277.9万元,而2017年为-44万元,2018年为-2110.2万元;资产处置收益也从2017年的179.2万元变成2018年的-184.2万元。

  针对利息收入占比高、投资收益亏损等问题,《中国经营报(博客,微博)》记者联系到海安农商行,但该行并没有具体回复细节问题,其董事会办公室在回复采访邮件中表示,该行已根据证监会要求在招股说明书中予以充分披露,详情参见该行预披露更新的招股说明书。

  记者针对营业收入基本全部来自利息收入这一现象采访了多位业内人士,多数人士认为这种收入结构存在风险隐患。某业内分析师认为,营业收入中利息收入占比较高,对银行来说容易受到息差波动的影响。但其也表示,农商行等小型银行非息收入结构普遍简单,一种因素变化,可能导致整个非息收入的明显变化。

  同样,某城商行管理人士认为,资产负债结构优化对银行经营管理有很大的影响。“对于小银行来说,资产负债结构本就简单,地方银行资产负债集中程度也较高,容易‘牵一发而动全身’,还是应该优化资产负债结构,比如扩大中间业务收入,防范风险发生。”

  而海安农商行也在招股书中表示,利息收入是该行的主要收入来源,尽管该行已经结合自身情况制定了存贷款定价相关制度,并采取措施应对利率市场化的挑战,但随着利率市场化将在一定程度上加剧市场竞争,降低商业银行净利差水平,该行仍有可能因未能及时适应利率市场化对经营环境的改变,导致该行的业务和经营受到不利影响。

  2018年投资收益为-2110.2万

  海安农商行非利息收入之所以占比较少跟投资收益波动有关。

  根据招股书,2016年,海安农商行投资收益为7277.9万元,2017年为-4.4万元,2018年为-2110.2万元。对于投资收益连续亏损,海安农商行在招股书中解释称,该行投资收益主要包括债券买卖损益和按权益法享有的被投资单位净损益的份额等。2017年投资收益较2016年出现大幅下降,主要是由于本行2017年处置长期股权投资产生部分投资损失;2018年投资收益较2017年出现大幅下降,主要是由于本行2018年处置可供出售金融资产产生部分投资损失。

  某业内研究员表示:“银行可供出售类金融资产,比如债券投资期限比较短,存在投资亏损的可能,但整体看,银行债券投资亏损的情况并不多见。还有一种情况,与会计计量方法有关。”

  除营业收入结构问题,资产质量方面,2018年末,海安农商行不良贷款率为1.28%,在2017年1.46%的基础上,下降0.18个百分点。但值得注意的是,2018年该行信用风险指标中全部关联度为19.52%,较上年上升0.1个百分点。

  而在招股书中,海安农商行也提到贷款集中于特定地区的风险。从地区分布看,截至2018年末,该行贷款和垫款总额的95.17%投放在海安市。从行业分布看,海安农商银行向制造业、建筑业以及批发和零售业发放的贷款和垫款总额分别占全部公司贷款和垫款总额的66.03%、9.49%和6.24%。海安农商银行方面称,如果贷款较为集中的任一行业出现大规模衰退,则可能导致不良贷款大幅增加,并可能不利于向相关行业借款人发放新的贷款或现有贷款的续贷,进而对财务状况和经营业绩产生不利影响。

高盛:或有强劲的自由现金流 昆仑能源升至买入评级

高盛发表报告表示,上调昆仑能源投资评级,由“中性”升至“买入”,目标价由9.2港元上调10港元,此按综合方式作估值。

该行指出,上调评级以反映集团受液化天然气接收站等的基础业务稳固所推动,可有强劲的自由现金流前景;资产负债表改善;以及强劲自由现金流,可支持公司股息收益率改善。

高盛称,注意到内地潜在成立国家管道公司的可能性,而昆仑能源管理层表示将努力维护股东利益,其与母公司进行的任何潜在资产交易都需要进行投票。

该行上调对今年油价预测,最新估计今年第二至第四季布兰特油价将为每桶66.8美元,加上最新的汇兑预测,该行上调对昆仑能源今年至2021年的每股盈利预测分别1.9%、1.4%及2.4%。

宏建论市:5.3黄金原油晚间分析操作建议,非农能否延续辉煌。空单解套!

       黄金走势分析:

  昨日周四,所以实盘跟进一轮空单,欧盘加速下探构成亚欧盘的续跌,这种走势下美盘不出现大的反抽是不会改变日内空头的走势,美盘我们安排的61.8多单小赚先出就是这个道理,反弹无力。这个时候应该顺势做空,但宏建考虑到大级别的背离存在,选择了观望,企稳再次去布局一次多单。说错也错,说对也拿到了利润,但是利润把握上还是欠缺了一些,所以宏建还是不满意的。美盘如期继续下探触底61一线,完成背离反弹走势。最终日线以下影线长于上影线的大阴收线。大阴即为空头走势,下影线只表明因背离反弹而生成的一个新的支撑位,操作上保持高空看待。

  小时级别来看:先做日内黄金分割,50%斐波那契回调位为62.3,61.8%为62.6,上方我们欧盘关注这两个点位的受阻情况,受阻做空即可。

        原油操作建议:

       1、上方反弹至62.4-62.6一线做空,止损0.4美金,目标看61.4-61.6。

  2、下方回调至60.8-61.0一线做多,止损0.4美金,目标看61.6-61.8。

       近期很多朋友讲行情不好操作,无法盈利,黄金原油市场能不能盈利,能!那为什幺你总是亏损?宏建遇到很多这样的交易者,失去信心却总是不甘心,亏损的原因太多,宏建不想帮你总结,因为教的再多,如果交易时依旧不能获利,那幺你缺的不是技术辅导,而是一个真正带你盈利的老师。成功者一要靠自己,二要靠他人,没有不成功的投资,只有不成功的操作。在投资市场里,宁可拜错神,不要跟错人,我是宏建论市,我在成功的路上等您。


        

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