完善第三支柱 养老目标基金获批加速

更新时间:2019-04-19 21:26:01

  摘要:如果养老目标基金能够参与个税递延型的养老保险,将有助于保险的扩容,未来的养老模式很可能是社会养老与商业保险相结合的构架。

  本报首席记者 梁文艳报道

  

  此前批而不发,延期入场。如今,第四批养老目标基金数量多达19只集体喜获“准生证”。

  养老目标基金似乎在一夜之间火了,原因何在?

  近日,记者在证监会网站看到,第四批养老目标基金获批,数量多达19只,加上第一批14只、第二批12只、第三批14只获批的养老目标基金,迄今获批养老目标基金已经达到59只。

  其中,华夏和易方达基金已经先后拿到4只养老目标基金批文,广发基金、嘉实基金、鹏华基金、汇添富获批数量也分别达到3只。同时,数据还显示,另有24只养老目标基金被受理,在等待审批。

  着名养老金融专家、中国政法大学商学院金融系教授、博士生导师胡继晔在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,养老目标基金接连获批,一个重要的原因或许与个税递延政策有关。不过,即将试点到期的个人税收递延从试点的情况来看并不乐观,从个人来说,买商业保险所享受的优惠还是比较少,没有引起投资者的兴趣。

  胡继晔还表示,等个人税收递延结束后,公募基金也有望纳入到个人商业养老保险账户投资范围中。

  中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣在接受《中国产经新闻》记者采访时认为,如果养老目标基金能够参与个税递延型的养老保险,将有助于保险的扩容,未来的养老模式很可能是社会养老与商业保险相结合的构架。

  第四批养老目标喜获“准生证”

  何为养老目标基金?养老目标基金在国外属于一个主流的个人养老投资产品,在我国,也是一种创新型的公募基金,它以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,能够合理控制投资风险。

  胡继晔指出,养老目标基金是全生命周期养老的一个非常市场化和资本市场密切结合的一个产品,养老目标基金是最早由美国提出来的一个投资概念。

  近些年来,在国家顶层设计下,我国的养老保险体系也迈上了新台阶。据相关机构统计,未来十年,中国养老金规模平均增长速度将超过15%,预计到2025年,总规模有望达到人民币45万亿元。

  同时,人口老龄化速度加快、老年人群体扩大增强了多样化的养老服务需求。现存三大养老金支柱规模尚无法支撑起庞大的养老市场,进一步优化养老金管理模式势在必行。

  如何推动养老基金长期在资本市场有良好的“互动”,实现养老基金保值增值也成为监管部门关注的主要焦点之一。近些年来,为了完善基本养老保险基金利益最大化,职业年金办法、基本养老保险基金投资管理办法、企业年金办法、个税递延养老试点等养老金政策也相继出台。

  尤为一提的是,自去年3月份,证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引》实施以来,市场对这一类的公募产品也期待已久。

  根据《指引》的要求,养老目标基金全部以FOF形式运作,投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及监管部门认可的其他策略。《指引》的实施,也意味着个人养老投资者将拥有更多、更适合的养老投资选择。

  2018年4月12日,财政部、人社部等五部委联合发布了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》以下简称《通知》。

  《通知》宣布,自5月1日起在上海市、福建省和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点,试点期限暂定一年。

  记者注意到,《通知》将公募基金也纳入了第三支柱养老金投资范围,有了政策的“加持”,养老目标基金在养老金投资中也扮演了较为重要的角色。

  何代欣表示,个税递延型保险,从它本身来说,是降低个人税负的一个很重要的手段,也是为个人在未来支取养老金方面提供了更多保障的一个办法。就目前在各地试点的情况来看,可以说试点卓有成效。

  记者注意到,在去年底,有业内人士在第二届“养老金与投资”论坛上表示,按照个税递延养老政策一年期试点结束后将公募基金纳入投资范围的任务要求,监管部门也正在抓紧推进两方面的工作。一方面,制定个税递延养老账户投资公募基金业务的规则,并配套完善信息平台建设;另一方面,加强产品储备,将养老目标基金及部分长期运作规范、投资风格清晰的公募基金纳入投资范围。

  

  完善制度体系

  与发达国家相比,我国养老金由基本养老金制度、企业补充养老制度以及个人储蓄养老金制度,包括商业养老保险以及正在试点的个税递延养老保险试点、公募养老目标基金三大支柱体系。

  而事实上,三大支柱体系其发展并不平衡,尤其是养老目标基金作为第三支柱的重要投资产品,更是在国内刚刚起步。

  不过,有文章指出,公募基金长期以来一直是各类养老金管理的主力军。在目前已经进行市场化投资运营的养老金资产中,包括全国社保基金、企业年金,以及部分基本养老金,其中约60%由基金公司投资管理。

  有数据显示,截至2017年末,美国个人养老账户规模为8.9万亿美元,在养老金体系中占比32%。其中,目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元,2003年末这一数据仅为0.13万亿美元。短短十余年间,美国养老目标基金规模增长逾11倍。

  作为一种创新投资产品,虽然养老目标基金在我国的发展才刚刚起步,但发展前景令人期待。

  据记者统计,截至目前,公募基金市场上的养老目标基金其总量已经达到了40只。就目前来看,中欧基金、华夏基金等是多久基金公司旗下的养老目标基金也已经顺利完成募集,合计首募金额达到了38.36亿元,平均单只产品募集金额3.28亿元。

  由此看来,养老目标基金总体实现了良好的开端。

  不过,在胡继晔看来,养老目标基金还不能算真正的“基金”,因为很多都是封闭期只有三年,这就意味着到期后很多人还会赎回,这并不能够起到真正的养老预期。真正养老是要真真正正持有到养老的目标日期。

  胡继晔认为,养老目标基金能否成为第七项个税抵扣值得期待。如果能够完成第七项个税抵扣,并把封闭期延长到真正的目标日期,这对于投资者与资本市场来说是一个极其重大的利好。一方面,对于投资者来说,可以获得一个长期的定期定投,这样也能够获得丰厚回报;另一方面,对于资本市场来说,更是一个重大利好,可以投资企业长达几十年。

  胡继晔指出,“养老目标基金和第三支柱例如个人寿险可以共同作为第七项专项扣除。只有这样,才能够让投资者享受到个税抵扣的税收优惠。与此同时,也可以增加封闭期,否则现在这个封闭期三年太短了,没有任何意义。”胡继晔还认为,当前,我国在税制方面还没有完全跟上,养老目标基金下一步的发展必须要完善税收优惠政策,只有完善税收优惠政策,养老目标基金的发展前途是不可限量的。

我国外汇市场运行呈现更平稳状态

本报记者张沛

“2019年一季度,全球经济和国际贸易增长有所放缓。我国经济继续运行在合理区间,保持总体平稳、稳中有进的发展态势。人民币汇率总体稳定,我国跨境资金流动保持平稳,外汇市场供求基本平衡。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师、国际收支司司长王春英4月18日在国新办新闻发布会上说。

主要渠道跨境资金流动

形势总体稳定

多项数据显示,今年主要渠道跨境资金流动出现了一些积极变化。

第一,人民币汇率在全球主要货币中表现相对突出。一季度,美元指数上升1.2%,新兴市场货币指数上升0.7%,人民币对美元汇率中间价升值1.9%。人民币对中国外汇交易中心的一揽子货币上涨1.9%。

第二,外汇市场供求呈现基本平衡。一季度,银行结售汇逆差91亿美元,同比收窄50%,月均值较2018年下半年收窄74%。一季度,涉外外汇收付款顺差334亿美元,同比增长1.1倍。同时,企业外汇融资意愿有所上升,当前市场主体持汇意愿总体平稳。截至2019年3月末,外汇储备余额30988亿美元,较2018年末上升260亿美元。

据王春英分析,受春节假期等因素影响,月度外汇收支有所波动,但总体保持平衡。“从银行代客涉外外汇收付款数据看,1月顺差257亿美元,2月顺差44亿美元,3月顺差33亿美元;从银行结售汇数据看,1月顺差121亿美元,2月逆差150亿美元,3月逆差61亿美元。如果综合考虑远期结售汇和期权交易等其他供求因素,2019年以来,我国外汇市场供求延续自主平衡格局。”

第三,主要渠道跨境资金流动状况进一步改善。一季度,货物贸易跨境资金净流入明显增加。直接投资、证券投资项下跨境资金流入和结汇有所上升。另外,个人结售汇保持稳定,个人净购汇同比下降22%。

王春英还表示,在经常账户更趋平衡的情形下,我国资本项下也会呈现相对均衡的发展态势,国际收支将总体保持基本平衡。

当前内外部环境总体有利于

外汇供求保持基本平衡

尽管外部存在一些不稳定、不确定因素,但王春英强调也要看到有利条件,“在国内经济和政策等稳定因素主导下,预期未来中国跨境资金流动会保持平稳运行、基本平衡的发展格局。”

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股票配资对标贵州茅台?机构给格力电器喊出80元目标价

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披露“格力集团筹划转让所持部分股权”后 股票配资 ,持续引发了市场的高度关注和猜测,“绯闻”接盘对象层出不穷。虽然目前谜底仍未揭晓,但格力电器股价早已水涨船高。

上调目标价

格力股价再创新高

近期,格力电器因为“格力集团筹划转让所持部分股权”而备受关注。格力集团日前发布称,拟通过公开征集受让方的方式协议转让该集团持有的格力电器总股本15%的股票。格力集团是受珠海市国资委监管的国有独资企业,截至目前其以18.22%的持股比例为格力电器最大。这意味着,一旦民间资本接盘,格力电器将不再由国资控股。

受此影响,自4月9日接连两涨停至今,格力电器累计涨幅已近26%,9个交易日市值增幅逾739亿元。4月18日,格力电器全日高开高走,盘中股价再创新高至60.1元,尾盘收报59.5元,涨3.55%。

近日,格力电器还获券商调高目标价。研究员林寰宇等指出,目前时间点格力电器具备较强估值提升潜力,如新进股东对业务协同有明显改进,估值或进一步提升。目标价70.84元至80.96元/股,维持“买入”评级。

值得注意的是,林寰宇本月8日的研报给予格力电器目标价为57.89元至63.25元/股,当日格力电器公告称,格力集团拟转让公司15%股票。仅仅过去一周,目标价则大幅调升。

华泰证券认为,中长期来看,家电龙头个股增长稳定性较强,具备现金流较稳定、较高股息率的特点,充裕现金流叠加上下游占款,可分配利润持续保持高位,格力电器有望恢复水平,未来股息率或保持吸引力。

估值抬升对标

另一白马龙头A股股王贵州茅台,则是格力估值抬升的对标公司。

华泰证券认为,持续看好中国消费市场增长,坚实的消费基础下,消费领域标杆效应较为显著,白酒龙头有望带动消费板块相关龙头的估值中枢上移。

值得注意的是,贵州茅台近期同样经历一波凌厉上涨,而早在3月底,券商也大幅调高茅台目标价。3月底披露的研报指出,贵州茅台2018年业绩超预期。2019年为营销破局之年,将助力公司收入实现14%以上增长。长期来看,公司龙头地位夯实,兼具量价提升逻辑、长期具备翻倍空间,给予1000元目标价。

4月1日至今,贵州茅台累计涨幅已逾10%。就在4月17日午后,白酒板块回暖,贵州茅台盘中上涨逾1.5%,每股报于955.51元,创历史新高。

在业内看来,消费股龙头穿越周期的能力处于全行业领先地位,以贵州茅台为例,业绩持续稳健提升, 虽然估值存在波动,但历史估值中枢持续上移。

除对标茅台外,外资增持则是机构看好格力的另一原因。华泰证券认为,MSCI提升A股纳入因子及外资流入预期提升,带来的格力电器估值提升预期更强。

今年3月1日,MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。根据华泰证券策略团队测算,2019年预计有望为A股市场带来增量资金4134亿元。

值得注意的是,在格力电器冲击新高之际,昨日却选择离场。数据显示,4月17日北上资金净卖出格力电器3.89亿元,这已是北上资金连续三天净卖出。本周三个交易日,北上资金累计净卖出格力电器达6.18亿元。

目前,关于格力集团转让15%股权的交易仍未有进一步消息。不过国资委谈格力电器股权变动时明确表态,对有利于企业持续稳定发展的都支持。对于高度竞争领域的商业类企业,国企改革的要求是可以绝对控股,也可以相对控股,也可以参股。关键是根据市场情况,企业发展情况,混改的权限在于地方。

先丰服务集团全力启动新的基础设施业务部门紧抓『一带一路』商机

先丰服务集团(「先丰服务」或「集团」股票代号),近日宣布启动新的基础设施业务部门,成为集团继安保、物流及保险后的第四板块业务。

先丰服务将为客户提供基础设施解决方案,从项目规划和管理,到融资、建设和物流,同时帮助客户管理项目价值链。新业务的重点领域是非洲和东南亚的交通走廊、能源和物流网络以及社会住房项目,响应中国的“一带一路”国策。集团拟通过股权投资参与这些项目。新业务将受到集团另外三大业务的支持,以保证在大型项目上取得优势,并将带动集团其他三大业务的需求,带来协同效应。

中国中信集团有限公司去年增持先丰服务股份,继续成为集团单一最大股东。去年12月,中国中信集团董事长常振明先生更担任先丰服务董事会主席兼非执行董事,对先丰服务未来的发展给予了极大的支持。先丰服务拥有多元化、跨领域的管理层和专业人才,打造了一支行业领先的团队。他们拥有领导“一带一路”项目的知识和经验,包括强大的安保、物流及保险能力,并在全球拥有领先的国际伙伴合作关系,包括有关项目当地的国家政府、全球工程和建筑公司网络以及国际融资渠道,因此能为前沿市场创造卓越的交匙式解决方案。凭借过人的独特优势,集团对进军“一带一路”的基础设施市场充满信心。

沪指仍未摆脱3200阻力,提防大盘重回震荡格局

近日大盘缩量回调,昨天沪指再回3200下方,显示沪指仍未摆脱3200阻力压制。3月CPI同比增长2.3%,CPI涨幅创了2018年11月以来新高,时隔3个月后重回“2时代”;PPI同比增长0.4%,前值同比增长0.1%。两大数据呈现回升态势,市场担心宏观货币环境趋于中性。此外,近期多家公司披露大比例减持计划,近1300份减持计划总减持市值约1600亿元,令市场心理承压。目前市场进入了高位震荡期,投资者心态趋于谨慎,而北向资金连续净流出,叠加市场成交量的连续萎缩,近期大盘突破3200的上涨呈现量价背离形态,多因素导致大盘震荡回调。技术面上,沪指理论上跌到5周线3131都是正常的,但如果是一个强势市场跌到3180就差不多了,因为下周5周线将上移到3180一带。目前仍在正常调整范围,中小创近期走势较弱,这是市场风险偏好降低的迹象,中小创如果走不好,大盘难有起色。据证券时报记者获悉,场外配资平台海南贝格富疑似跑路,交易软件无法登陆,网站关闭,客服无人应答,至少数百位投资人本金被埋。这一消息虽是个案,但场外配资平台的死灰复燃将引发市场对监管升级的担忧,对市场心理面将形成不利影响。如果大盘有效击穿3180,那幺接下来调整的时间将会加长,甚至可能在3200下方重新做三角形整理,X浪第一波高点就可能是3288点。在3200下方反复震荡调整有利于行情走得更远。那幺,大盘可能在3050一3250形成宽幅震荡的格局,市场又将迎来指数搭台,主题唱戏的时期。但是,如果大盘能收在3180之上,那幺仍是一个强势进攻的趋势。

就热点来看,汽车板块成为主流,更多的板块在调整,操作难度加大,热度明显降温。建议投资者保持谨慎,注意控制仓位,个股一旦拉升宜分批减仓,做好大盘重回震荡模式的准备。但笔者坚信,3200下方充分震荡换手有利于夯实基础,后市仍有希望重展升势,比之前直接上涨拓展更大的空间,X浪只是行至半程而已。

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