光线传媒年报:营收下滑近2成 主业上市以来首次亏损

更新时间:2019-04-23 18:40:10

作价33.17亿元,光线传媒因此获得22亿元的投资收益,占利润总额的118.15%。

此外,光线传媒全年现金净增加额同样是负值,为-0.54亿,其中经营活动现金净流量已经连续第二年为负。

这是因为报告期内影视剧项目回款较2017年同期减少,导致经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑1394.8%至-4.76亿,2017年同期为-3186万。

不过尽管全年现金流为负,但公司拥有充足的资金储备。根据财报资料,截至2018年底,光线传媒拥有货币现金18.7亿,交易性金融资产56.13亿,远高于流动负债12.01亿。

责任

佛山配资公司三一重工:行业龙头地位凸显,看好公司长期竞争力提升

公司发布年报,2018年实现收入558.21亿,同比增长:净利润61.16亿,同比增长192.33%,经营活动产生的现金流量净额105.27亿元,同比增长22.91%。太平洋证券指出,公司业绩持续向上,经营质量为历史最好水平。各业务线全面开花,行业 易配资平台 龙头地位凸显。持续推进数字化和国际化战略,看好公司长期竞争力提升。预计公司2019-2021年净利润分别为95.09亿、108.66亿和119.23亿,对应PE分别为11倍、10倍和9倍,维持“买入”评级。

豪迈科技:业绩稳健增长 铸造成增长亮点

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事务:公司公布2018年报:整年实现营收37.24亿元,同比增加24.36%,实现归母净利润7.39亿元,同比增加9.36%,对应EPS为0.92元/股。


投资要点:


Q4谋划快速增加,铸造成增加亮点


1)Q4营收10.70亿元,同比增加38.94%,创公司上市以来单季新高,2018年以来增速逐季显着加速;Q4归母净利润1.62亿元,同比增加18.25%,延续Q2以来的较快增加走势。整年业绩增加的缘故原由主要是:一方面,公司模具营业稳健较快增加,铸造营业继续快速增加;另一方面,2018年实现汇兑收益2023万元,致财政用度同比淘汰超4000万元。2)整年毛利率/净利率同比下降3.13/2.71个百分点,预计原质料涨价及产物结构转变是公司利润率下滑的主要缘故原由。3)公司连续加大研发力度,促进手艺刷新和工艺革新,以降本提效。2018年公司研发用度1.63亿元,同比增加25.38%,继续快速增加。


公司未来受益于优质轮胎产能释放,铸造助力公司发展


1)我国轮胎模具时机在于:①从工业转移角度,我们以为,随着我国模具加工手艺水平的不停提升和国际轮胎公司模具采购国际化水平的提高,预计各大国际轮胎企业在我国采购轮胎模具的比重将不停增添。②从汽车行业竞争态势看,行业竞争加剧,新车投放、旧车改型程序不停加速,周期越来越短,使得汽车配套轮胎规格型号也不停增添,花纹更新日趋频仍。汽车轮胎型号和花纹被动或自动的更新,使得轮胎模具往往在使用寿命到来之前就被替换,拉动了对轮胎模具的需求。我们以为,越来越重大的汽车保有量将成为我国轮胎模具工业保持较快增加的有力支持。2)随着普利司通、固特异、德国马牌等巨头陆续结构扩产,同时玲珑、森麒麟、三角、通用等胎企纷纷投资扩产,并努力结构外洋市场,我们以为,未来这些优质产能的陆续释放将有助于提升对模具的需求。作为具备手艺与产能优势的行业龙头,公司未来有望充实受益。3)随着产能的释放以及客户认可度的连续提升,公司铸造营业有望连续快速增加。


盈利展望,维持“增持”评级


我们预计2019-2021年公司EPS划分为1.06/1.28/1.55元/股,对应2019-2021年PE为19/16/13倍。思量到公司全球轮胎模具龙头职位,盈利能力较强,治理效率连续提升,维持“增持”评级。


风险提醒:经贸摩擦风险;轮胎及模具行业景心胸低于预期;原质料价钱上涨超预期;成本用度增加超预期;产能投放低于预期。

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