虎牙直播拟再募资5.5亿美元 远超2018年IPO规模

更新时间:2019-04-10 14:46:49

本站讯4.6亿美元的独家战略投资之后,虎牙于2018年5月登陆美国资本市场,为中国首个赴美上市的游戏直播企业。上市近一年后,虎牙直播日前披露了去年业绩:2018年全年,公司实现营收46.6亿元人民币,公司的净利润达4.61亿元,2018年实现了盈利。

《每日经济新闻(博客,微博)》记者从增发文件中发现,虎牙此次还披露了最新的月活用户数据,2019年第一季度平均MAU突破1.23亿,移动端平均MAU则增长至5390万,对比2018年同期的9290万和4150万,均保持同比30%的增长。

据了解,这是虎牙上市后首次增发募资,如果顺利完成,其募资规模将超过虎牙2018年IPO规模。虎牙上市时募资最高额度为2.07亿美元。

记者了解到,此次增发不会造成虎牙实控人变动,欢聚时代依然是第一大股东,腾讯为第二大股东,但股权会少量稀释,欢聚时代股权占比由43.9%变为38.9%,腾讯的由31.5%变为29.6%。

值得注意的是,频频被传出上市消息的斗鱼,不久前其收入被曝光。3月22日,来自武汉东湖高新(600133)区相关部门的监测数据显示,2018年,斗鱼直播收入突破40亿元人民币,并计划年内启动赴美上市。不过这一消息没有得到斗鱼的官方回应。

虎牙的扩张野心

在国内直播行业增长趋缓背景下,虎牙积极拓展新业务在意料之中,梳理此次虎牙募资用途可以发现三个关键词,内容、电竞、海外。

首先是电竞。第三方研究机构Frost&Sullivan预测,2018~2023年,中国电竞市场规模将实现17.1%的稳定复合年增长率,并在广告和企业赞助方面开创更多变现机会。

靠游戏直播起家的虎牙自然不会放过这个机会。虎牙方面曾向《每日经济新闻》记者表示,未来,虎牙将继续在电竞领域寻求新增长机遇。

内容上看,在游戏和电竞内容基础上,虎牙已先后推出了户外、二次元、漫画等增长迅速的品类。记者从虎牙方面了解到,虎牙上观看户外直播的平均月活用户占比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%,同时观看二次元直播的用户占比由7%提升至10%。

海外则是虎牙扩张的另一招棋。2018年6月虎牙与腾讯展开战略合作,进军东南亚市场。“我们将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素。”虎牙首席执行官董荣杰此前曾表示。

这次随增发公告一起披露的还有虎牙的海外成绩。虎牙透过旗下的NimoTV进军东南亚和拉美市场,自2018年开始运营,截至同年12月的月活用户总数突破1150万。

业内有分析认为,这些板块,都需要大量的前期投入,需要资本大力支撑,尤其是海外业务。一位在海外从事游戏行业的业内人士指出,海外的互联网环境相比国内节奏很不一样,用户差异、文化差异也很大,虎牙未来很可能会收购优质标的,如果一切单靠自己,扩张起来有难度。

银行的好日子要到头了?

改革意味着一种模式逐步退出历史舞台、同时一种新的模式登场。而金融供给侧改革对银行来说,就是抛弃土地信仰,真正扎根于服务当地的中小企业,这也是改革带给中小银行的发展机遇。

在对钢铁、煤炭等产能过剩行业成功进行供给侧改革后,今年2月政府工作报告首次提出要实施“金融供给侧结构性改革”。 下面问题来了:供给侧改革将有什么影响?金融供给侧改革会从哪几个方面入手?银行的好日子要结束了吗?请看下文详细分析。 实体经济供给侧改革的经验 为什么要对实体经济实施供给侧改革?因为需求端调控面临两大问题: 一是经济数据基数越来越大,导致需求端刺激的力度也要相应变高,2007年底基建投资规模3.1万亿,但2013年底已有9.4万亿,如果把2008年的4万亿政策放到2014年实施,那力度就很弱了; 二是随着房价越来越高,每一次刺激房地产都为房地产市场调整埋下隐患。因此,调控从供给端进行,是新的尝试。 那么,我国对钢铁、煤炭等产能过剩行业实施供给侧改革,都有什么经验呢? 总结为一句话就是:压缩行业无效产能,提升行业盈利能力。 压缩无效产能,意味着供给侧改革的目的不是行业供给量出现下降,而是行业产能利用率抬升。以钢铁行业供给侧改革为例,2014年至2016年粗钢淘汰落后产能的完成量分别为3100万吨、1700万吨和1100万吨,但随着经济周期上行,2017年和2018年我国粗钢产量大幅抬升。可见,供给侧改革的目的是提升行业有效供给能力。 提升盈利能力是指通过供给侧改革淘汰行业落后产能,提升行业的盈利能力。以钢铁行业为例,随着行业产能利用率提升,2015年后钢铁行业毛利逐步抬升。钢厂毛利抬升的背后是钢价回暖,比如螺纹钢价格就从2015年的最低1900元/吨涨到2017年底的最高4700元/吨,涨了将近2.5倍。 金融供给侧改革的两大抓手 在成功推进实体行业供给侧改革后,为什么要推进金融侧改革呢?原因主要有两个: 一是从国际环境看,有必要在我国内部建立支持科技自主研发的金融环境; 二是宽货币向宽信用过程中出现卡阻,有必要引导银行体系优化自身的信贷投向结构。 因此,预计金融行业供给侧改革会有两个主要的切入点: 第一、提升直接融资能力。我国融资方式以间接融资为主导,在过去10年的社会融资规模中,股票融资占比最高的年份也只有7%左右。但以银行为核心的间接融资体系擅长为信用定价,不善于为技术定价,因此要提升科技自主研发能力,必须发展直接融资。 目前来看,科创版是提升直接融资的核心举措。它作为资本孵化技术的手段,淡化了对科创企业的盈利要求,强化了企业从事高新技术和新兴产业的主营要求。可以想象,一旦科创版开板,未来科创企业通过“VC-PE-科创版上市”这一方式顺利融资的概率会大大提升,而科创版提供的退出机制也会激发VC和PE投资科创企业的热情。总之,硅谷“科技+风投”模式以及工程师红利将在我国逐步发酵。 第二、压缩低效融资供给。现有银行体系对公贷款以土地抵押为核心,造成两个严重的不平衡局面:一是银行贷款过度向房地产、国企和地方政府等拥有土地资产的企业其中;二是银行体系以大中型银行为主。但地产、国企和地方政府等领域,未来授信空间会被逐步压缩:一是依靠地产、国企和地方政府加杠杆,已经无法使我国走出L型经济的底部,只能阶段性的缓解经济下行的速度;二是这三类融资主体杠杆率较高,隐含了一定的财务风险。 以地产为例,2018年以来房地产开发资金来源中,来自银行贷款的资金增速开始出现负增长,体现出政策层面压缩房地产融资供给的意图。 银行的好日子是不是结束了 在提升直接融资、用资本激发技术的金融供给侧改革过程中,银行的好日子结束了吗? 首先,就趋势来看,银行业增加值在经济中的占比会下降。金融供给侧改革的核心是提升金融服务实体经济的能力,改革的必然后果是金融业增加值在GDP中的占比会出现下降。而金融业中首当其冲的便是银行业,比如2018年证券行业净利润666亿,还不如一家大型股份制银行2018年前3季度的净利润高。从国际对比来看,由于缺乏银行业增加值的统计数据,以金融业增加值为例,2017年我国金融业增加值占GDP比例为7.97%,但美国金融业占比只有7.52%,说明我国金融业相对实体经济有一定的让利空间。 其次,小微企业仍是信贷的蓝海领域。目前政府对银行体系信贷投向的调控思路是向小微和民营企业引导,比如要求控股大型商业银行2019年普惠型小微企业贷款总体实现余额同比增长30%以上。但目前小微企业贷款增速不容乐观,2017年9月后增速便一路下行。 如果考察小微企业为特色的银行,一般息差水平较高的同时不良率较低,比如某城商行2017年净息差4.86%,而不良率只有1.28%,这一指标组合比很多上市银行都要优秀,说明小微企业领域还未充分竞争,仍是一片蓝海领域。而银行要做的就是走出土地抵押的传统舒适区域,在“线下地推”和“线上入口”两种模式中选择适合自己的道路,去发展小微企业授信。 总之,改革意味着一种模式逐步退出历史舞台、同时一种新的模式登场。而金融供给侧改革对银行来说,就是抛弃土地信仰,真正扎根于服务当地的中小企业,这也是改革带给中小银行的发展机遇。

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