曹中铭:建立科创板的转板机制非常有必要

更新时间:2019-04-10 14:46:48

曹中铭

日前,上交所举办证券公司科创板投资者教育第二期培训会,并就科创板申报、审核中发现的一些问题与中介机构进行了沟通。从沟通的情况看,有些问题的产生,属于低级失误,而有些问题的出现,则须引起足够的重视。

上交所审核所发现的问题,主要包括两个方面,一是文件格式及完备性问题,包括申请文件中没有董事等高管的本人签字,以及没有盖上签章等三大问题;二是招股说明书中存在10个方面的普遍性问题,包括信息披露重要性水平的判断、发行人重要子公司的披露、发行人行业地位的披露、会计政策和会计估计的披露等。其中,首当其冲的则是是否符合科创板定位的问题。从审核情况看,不管是招股说明书,还是发行人的自我审慎评估文件,机构的专项分析意见等,都存在夸大的成分。

科创板作为中国资本市场的新生事物,也是重大制度创新,对于企业的吸引力是不容置疑的。同时,科创板受到监管部门、市场的重视程度以及关注程度之高,是中小板、创业板等所无法比拟的。对于一家企业而言,能够在科创板挂牌,不仅能享受到高估值,更是一份“荣誉”。因此,上交所受理名单中,发现有企业在是否符合科创板定位问题上有夸大的成分,其实也是能够理解的。毕竟,如果能够在科创板挂牌,背后的利益将是巨大的。

但理解归理解,在科创板挂牌的企业,须拥有关键核心技术,科技创新能力突出,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性,而且应该属于高新技术产业与战略性新兴产业。这既是科创板的定位,也是一道门槛。如果不符合定位,无论受理企业在招股书中如何夸大其词,都应该将其阻挡在科创板的大门之外。而且,作为新生事物的科创板,既然已有了明确的板块定位,就不应该再次出现养猪的企业也能在创业板挂牌的一幕。

目前的资本市场,企业在沪深主板、中小板或创业板挂牌后,除了因退市被转至新三板挂牌外,往往都是“终身制”。沪市企业不会转至深市,创业板的企业也不会转至中小板,无论其是否符合创业板创业创新的板块定位。没有转板机制,也容易在市场上造成新的不公平。比如同样是养殖企业,有的在中小板挂牌,有的在创业板挂牌,企业享受到的估值是不一样的。

在科创板试点注册制,以及推行新的交易制度等,都是非常具有意义的创新举措。为了让在科创板挂牌的企业都符合定位,也可创新地建立科创板的转板机制。

基于此,上交所对受理企业的从严审核显然是不可或缺的。对于明显不符合科创板定位的企业,应实行一票否决,切不可让这类企业蒙混过关。另一方面,即使是上交所对受理企业实行从严审核,也难免让少数不符合定位的伪高新技术产业与伪战略性新兴产业企业混进科创板市场,此时,就有必要对相关企业启动转板程序,将其转至上交所主板挂牌。此外,由于高新技术存在技术革新快等特点,一旦在科创板挂牌的企业不再拥有关键核心技术,或其所拥有的技术被淘汰,那幺这样的企业也不适合在科创板挂牌,也应该将其转至上交所主板挂牌。

建立科创板的转板机制,是一项重大制度创新,能产生多方面的良好效果。比如能够抑制企业在招股说明书中对符合科创板定位进行夸大。企业在招股书中的夸大其词,严格来讲属于信息披露违规,因此,转板机制能提升企业的信披水平。再如,将不再符合科创板定位的企业转板至沪市主板,也有利于科创板的新陈代谢与优胜劣汰,反过来将促使企业加大研发投入,促进技术进步,这对企业、科创板以及投资者而言,都是非常有益的。

井神股份(603299)新股详细材料 井神股份根本材料

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发行情况股票代码603299股票简称井神股份申购代码732299上市地点 上海证券买卖所发行价钱3.69发行市盈率20.50市盈率参考行业化学原料及化学制品制造业参考行业市盈率52.42发行面值1实践募集资金总额网上发行日期2015-12-23 网下配售日期2015-12-22、12-23网上发行数量27,000,000网下配售数量63,000,000老股转让数量总发行数量90,000,000申购数量下限27,000申购资金下限9.960顶格申购需配市值27.00市值确认日T-2日申购情况中签号发布日期2015-12-28 上市日期网上发行中签率网下配售中签率网上解冻资金返还日期2015-12-28 周一网下配售认购倍数初步询价累计报价股数初步询价累计报价倍数网上每中一签约网下配售解冻资金网上申购解冻资金解冻资金总计网上无效申购户数网下无效申购户数网上无效申购股数网下无效申购股数中签号中签号发布日期2015-12-28 承销商主承销商东北证券股份无限公司承销方式余额包销发行前每股净资产3.52发行后每股净资产股利分配政策 股票发行前公司滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享。首日表现
与打新收益首日收盘价-首日开盘价-首日收盘溢价-首日开盘涨幅-首日换手率-首日最低落幅-打新收益率-打新年化收益率-开板日期最低落幅-延续一字板数-开板日均价-公司简介岩盐地下开采食盐、井矿盐、盐类产品的消费、加工;普通货运;火力发电;纯碱、食品添加剂、小苏打消费、加工;氯化钙消费、加工;煤炭批发;销售本公司产品;蒸汽、热水销售;机电设备装置工程、钢构造工程、环保工程、防腐保温工程施工;机电设备维修;机械配件、化工原料销售;自营和代理各类产品和技术的进出口业务。 .主营业务盐矿的开采、盐及盐化工产品的消费、销售。筹集资金将
用于的项目序号项目投资金额1第二分公司产业晋级节能技改工程项目45890投资金额总计45890.00超额募集资金-投资金额总计与实践募集资金总额比-

与乐视网同一天 这家公司也停牌等候暂停上市“判决” 超万名股东仍在守望

4月26日,*ST皇台停牌。

与此前因数次严重重组事项停牌不同,*ST皇台此次停牌,等候的是深交所一个至关重要的 宣判 。

在万名股东的关注下,临近4月26日清晨,*ST皇台2018年年报最终出炉。

报告显示,2018年,*ST皇台的营业支出为2548.34万元,归属于上市公司股东的净利润为-9548.15万元,对应归属于母公司股东的净资产也定格在-2.38亿元。

与此前多份风险提示公告披露的信息接近,由于呈现资不抵债的状况,*ST皇台股票将自4月26日起停牌,而深交所将在停牌后的15个买卖日内作出能否暂停公司股票上市的决议。

与茅台齐名的高光时辰已成往事,在上市的第19个年头,*ST皇台简直是无悬念地走向暂停上市的归途。

不知 甘肃老乡 盛达集团的入局,能否可以让*ST皇台躲过 退市劫 ?

从兴盛走向衰败

这将是近年来A股首家被暂停上市的白酒企业。

依据4月25日晚间披露的年报,2018年全年,*ST皇台的营业支出为2548.34万元,较2017年同期大幅增加46.47%。其中粮食白酒合计发生营业支出1516.95万元,占比59.53%,葡萄酒支出为888.84万元,占比34.88%。

营业支出大幅增加的同时,*ST皇台也随之再度呈现巨额盈余,只是盈余额较2017年有所收窄。数据显示,2018年*ST皇台归母净利润为-9548.15万元,同比增长49.11%。

关于营业支出下滑,*ST皇台表示,缘由是老产品的销售没有起色,公司研发的新产品未上市,招致销售严重萎缩,销售支出大幅下降。而净利润盈余的次要缘由为产品销售支出大幅下降及因诉讼案件计提估计负债2098.20万元。

*ST皇台方面在年报中坦言,2018年,公司可继续运营才能未发作客观改动,次要受制于资金充足,销售窘境难以翻开,市场低迷,形成主营业务盈余。同时,因历史遗留成绩拖累,使得消费运营遭到制约。公司在国际上市酒企板块中,无论是营收、市值、毛利率、总资产、净资产、现金流都处于相对靠后地位。

*ST皇台方面也表示,当期正是*ST皇台存亡的重要时期,2019年4月12日,盛达集团入主*ST皇台,成为控股股东,公司将狠抓酒类主业,重塑 皇台 品牌。 2019年,公司上下将以恢复消费运营、重建营销体系为首要义务,最终完成2019年盈利 。

*ST皇台 大本营 是甘肃,4月26日,《国际金融报》记者从多名甘肃本地人处获知,目前在甘肃市场上,曾经很少能看到皇台酒,消费者都倾向选择金徽酒、西凤酒以及青青稞酒。

九几年的时分十分火,在我们那片可以算是一家独大的,零几年之后就不行了,如今大家似乎都渐渐把它淡忘了。 80后甘肃武威小伙刘红如此向《国际金融报》记者引见,因其家与皇台酒厂只相距数公里,10多年前还有亲戚在皇台酒厂上过班,算是亲眼见证了皇台酒从兴盛走向衰败。

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