周小川:很难理解美国的这种态度

更新时间:2019-03-27 16:28:09

讯3月27日,在博鳌亚洲论坛2019年年会上,博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行前行长周小川表示,美国只关注中国货物贸易上的顺差,却忽略了中国在服务贸易方面的逆差,“我很难理解这种态度”。

周小川解释,中国在一段时间内,货物贸易上的顺差很多,但现在顺差已经在不断下降了,而且,由于中国在服务贸易上的进口在不断增加,因此中国的贸易顺差也在下降。

他还特别强调,各个国家必须足够关注服务贸易,特别是在数字时代,很多数字贸易都有这种情况,他建议,世贸组织改革当中,也要足够关注该项领域的贸易规则。

双汇发展:提升管理效率 强烈推荐评级

    事件描述公司近日发布吸收合并控股股东双汇集团的预案。


有别于市场的观点1、本次吸收合并新增资产体量小,股本摊薄少:双汇集团系持股型公司,不直接从事具体的生产经营业务,主要通过上市公司开展肉类加工业务。除上市公司外,本次拟注入资产中还包括三家双汇集团一级控股子公司,均从事肉业相关业务,分别为海樱公司、意科公司和软件公司。根据公布的2018前三季度、2017年和2016年上市公司和双汇集团主要财务数据测算,重组完成后,公司的营业收入将分别增厚0.04%、0.29%和0.28%,净利润分别增厚1.36%、0.29%和1.42%。本次吸收合并完成后公司新增股份19,188,480股,占现有公司总股本的0.58%,增发价格20.34元/股。交易完成后,罗特克斯从直接加间接持有公司73.25%的股权变更为直接持有73.41%的股权。相当于

扣除双汇发展,集团内其他资产定价为3.9亿元左右。


2、聚焦肉类主业,减少管理层级,优化治理结构:本次重组完成后,双汇发展将成为万洲国际在中国境内唯一的肉业平台,减少了管理层级,有利于公司进一步整合体系内优势资源。本次重组将更好地避免双汇发展与控股股东、实际控制人之间在中国境内的同业竞争,消除双汇发展与双汇集团在调味料业务、软件开发等方面的关联交易,有助于降低双汇发展整体关联交易的规模,有利于进一步优化上市公司的治理结构。双汇物流公司由于与肉类制造业关系不大,需要更多资金支持,同时也需要独力发展更多对外业务,因此于交易前剥离了双汇集团,并不在此次交易范围内。此外,集团虽然此前资产负债率高于上市公司,但是在18年底已经降低的负债比率,不会为上市公司带来过多的债务负担。预计公司未来还会保持较高的分红比率。


3、投资评级与估值:我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.48元,1.61元和1.73元,对应PE为15X,14X和13X,维持“强烈推荐”评级。


4、风险提示:非洲猪瘟疫情扩散影响猪肉消费和生猪出栏,肉制品销量不及预期,新品推广费用投放加大等。


股债齐跌背后!北向资金连续7日净流出,谁主导了“4.15”的盘中跳水

这个周一有点刺激。

受上周多项利好消息影响,三大股指早盘一路高歌,哪知午后盘面集体午后翻绿大跌。从大涨开盘到翻绿大跌,“套杀”追涨股民的究竟是什幺样的力量?

股市冲高回落

15日,受上周末多项利好信息的影响,上证指数大幅高开,盘中涨幅一度超2%。不过,盘中风云突变,股指最终以0.34%的跌幅收盘。

从板块来看,券商、汽车、传媒、猪肉、医药板块跌幅明显,而南北船合并、芯片、上海自贸区、独角兽、参股金融等题材股冲高回落。

汽车行业的跌幅或与持续发酵的“奔驰车主”事件相关。

同样引起社会广泛关注的还有一脚深陷版权“黑洞”视觉中国(000681)。遭多家基金公司下调估值,视觉中国4月15日再次跌停,迄今已连续两日一字跌停。

债市齐跌

罕见的,15日的债券市场也不好过。

债市的代表十年期国债的收益率在午后拉升,截止收盘涨幅达到1.59%。

债券的收益上升代表价格下降,这意味着国债的价格再次下挫。

事实上,最近一周国债收益率已经持续上升。上周10年期国债收益率已上行7BP至3.33%,相对而言国债的价格就是一路下跌。

面对收益率最近一周的持续性上涨,天风证券的孙彬彬认为:通胀基本符合预期,市场情绪稍有回暖,而进出口和金融数据远超预期,因此债券利率大幅上行。

不过,孙彬彬也认为,从目前来说,把经济维持在一个相对稳定的底部还是有压力,海外变化也充满不确定性。今年内外力量作用在一起,在基本方向上,还是认为利率要往下走。

北向资金连续7日净流出

代表外资动向的北向资金在撤离时也毫不留情。

截止收盘,北向资金单日净流出22.7亿元,而上午还是净流入15.7亿元,外资走的太快拦都拦不住。

不过值得注意的是,北向资金已连续7日净流出。这个情况是2017年1月以来的首次。

附图:近30日北向资金流向情况

从最近7天活跃个股中可以看到,北向资金已经从五粮液(000858)、美的、贵州茅台(600519)等一线消费白马股中逐渐撤离,逐步开始买入二线消费白马股以及周期行业陕西煤业、中国建筑(601668)等。

其中,五粮液、美的集团、贵州茅台(600519)分别净卖出52.66亿元、24.33亿元和14.72亿元,而中国平安(601318)、招商银行(600036)、陕西煤业、中国建筑分别净买入16.94亿元、14.80亿元、3.55亿元和3.24亿元。

不过,从近三月的活跃个股资金情况来看,贵州茅台、美的集团、恒瑞医药(600276)仍处于净买入状态,分别累计净买入91.63亿元、40. 47亿元和27.17亿元。

附图:最近7日北向资金活跃个股情况

值得注意的是,同属家电板块的美的集团和格力电器(000651)一个净买入而另一个是净卖出。这可能与外资持股比例相关。

从外资持股上来看,QFII/RQFII/深股通投资者持股美的已达到26.31%,已逼近外资持股的临界值,后续外资增持空间有限。而格力电器外资持股比例在12%左右,外资买入仍有空间。

附图:外资持股美的比例

另外,市场猜测外资持续撤离或许与MSCI最近公布的信息相关。

4月13日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI宣布,将把MSCI全中国指数向MSCI中国全股票指数的转换推迟至11月26日。这一决定原定于6月1日实施。

不过,沪上某大型券商分析师表示,这一推迟并不影响并不影响中国A股在MSCI的纳入进程,因此对追踪MSCI指数的资金流入也没有进一步的影响。

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