拟重组华通医药浙农股份筹划借壳上市

更新时间:2019-04-09 13:30:27

挖贝网4月8日消息,华通医药(002758)发布重大资产重组停牌公告,称公司控股股东华通集团正与浙农控股集团有限公司筹划股权转让事宜。浙农控股拟购买华通集团51%股份。

与此同时,浙农控股将旗下资产浙农股份置入华通医药,从而实现这块优质资产“借壳”上市。

据公告披露,本次股权转让分为两部分。

其一是,浙农控股拟以支付现金方式购买华通集团不低于51%的股权,实现对华通集团的直接控制,并间接控制华通医药;

其二是,公司正在筹划通过发行股份购买资产方式收购浙农集团股份有限公司100%股权,浙农控股为浙农股份的控股股东,持有浙农股份36.61%股权。

公开信息显示,浙农股份前身是1952年的浙江省农业资料生产公司,1999年整体改制组建成为有限责任公司,2017年整体变更为股份有限公司,实际控制人是浙江省供销合作社联合社。浙农集团目前主营农资综合服务和汽车商贸服务两块业务。

据浙农股份官网介绍,该公司农资商品年销售额超百亿元,销量逾400万吨;汽车商贸服务主要是整车销售和汽车后市场业务,是宝马的全国经销商。

华通医药主营业务是批发和零售药品,于2015年5月在深交所挂牌上市。

受两票制等政策影响,2016年以来我国药品批发企业的销售增速放缓。

华通医药2015年-2018年,营业收入每年保持匀速上升,但是净利润自2016年两票制改革以来逐步下滑。2月28日公司披露2018年业绩快报显示,预计2018年公司实现营收15.2亿元,同比增长11%,净利润4126万元,同比下滑24%。

韩国经济发展历程 二战后的重建与原始积累

  良好处则曰老大帝国,昔日作为朝鲜王朝的宗主国,清廷派往朝鲜年仅23岁的袁世凯就能决断整个朝鲜的局面,混得风生水起而予取予求,何其爽快。这是国人容易站到汉武帝角度思索题目(谌旭彬语)的缘故吧。
  提及韩国,国人每每被一种莫名的良好感和酸楚的觉得支配。
  酸楚处则是这个领土面积10万平方公里和总生齿5147万(这一范围雷同我国浙江:面积10.2万平方公里[排名第25位],生齿5400多万[排名第10位])的蕞尔小国,竟然在二战之后经过经济生长逾越了中等支出国度圈套,成为人均GDP2.6万美元(2017年纪据)的初等支出国度。并且,在经济、文明、体育等奇迹上毫光万丈,不但有三星这类巨无霸的天下级企业(海内彷佛只要华为能与之抗衡),在近5届奥运会上根本都在前十位,伦敦奥运会乃至突入前五。更有多少部如《来自星星的你》等影视剧一度霸屏中国银幕,惹哭了天下的多情男女。韩流韩风骚行于环球(在海内更是火爆临时),那边另有已往积贫积弱的样子。更可恨者,他们竟然还敢和我们争取祖先,奉孔子与屈原为祖先。不但在当代文明上抢先一步,并且抚今追昔竟要把古文明的桂冠也加于头顶。这种反差,让“上国”群众颇为不满,怨愤之余免不了泛出多少醋意。
  但无论怎样,本日的韩国不行小觑,已然傲立于天下民族之林。作为亚洲系列的第四篇,请跟笔者一道细细品来。
  韩国经济生长进程
  二战后的重修与原始积聚
  二战前,韩国便是一个典范的农业国度(日本殖民时期,朝鲜半岛按南农北工的摆设生长,因而战略产业根本在北朝鲜,南朝鲜则是靠农业立国)。战后,满目疮痍之下百废待兴,韩国处于缺衣少食的相对贫苦之中。这工夫美国人的交情发扬了作用,在资助韩国训练和武装军警之外,美国NSC8-1/2号两个文件辨别答应1949年和1950年向韩国提供1.85亿美元和1.92亿美元的接济和救济资金,还配套了一个为期3年的技能与经济救济筹划。
  但随着朝鲜战役发作,整个朝鲜半岛又堕入极重繁重的灾祸之中,泡菜坛子都根本碎洁净了,彻底地混到一穷二白。之后,韩国在1953年至1962年花了十年的工夫举行了经济重修,农业规复稳固,连续生长,韩国才气有了内素性的原始积聚用于生长当代产业。此中,外助的作用不容低估。据韩国银行统计,到1960年月末,韩国累计担当了29亿美元的东方国度救济,美国的粮食救济还让不幸的人们免于饥馑的去世亡。
  同期,韩国的教诲奇迹失掉生长,生齿本质明显进步。1945年韩国人的识字率仅为22%,1961年上升到71%。
  朴正熙期间的五年筹划
  武士朴正熙1961年5月16日发起政变颠覆其时的民选张勉当局,经过划定总统终身制的《复生宪法》,统共在朝18年,直至遇刺身亡。其间,朴正熙秉持“受当局引导的资源主义经济”理念订定了多少雄心壮志的五年经济生长筹划(1979年,朴遇刺去世于第四个五年筹划的实行进程中)。
  | 朴槿惠与父亲朴正熙
  第一个和第二个五年筹划的焦点是在海内实验管束型市场经济,压抑消耗,器重储备和投资,使用工农业产物代价的铰剪差以及城乡二元布局挪用税收优先设置装备摆设都会,薅农业的羊毛来为产业积聚资源以重点增强生长有比力竞争上风且略有范围的纺织、印刷等轻产业,再用这些低级产物出口赚取外汇。而积聚的外汇重要用于购置资源品(呆板设置装备摆设、消费流水线)生长重化产业以图完成赶超。对外则实验商业掩护,制止本国消耗品的进入。
  1968年韩日国交正常化给韩国带来了机会(这是宁静的国际化的第一个小长处)。日本投资商的FDI不但带来了工场和技能(接待FDI,但不接待入口),还为韩邦外乡造就了工程技能人才和市场经济人才(由于日韩文明易于相同,韩国人更容易学习日自己履历)。1969年,三星电子创建,起步的业务是入口索尼的零部件后组装家电。
  这十年间,韩国的GDP从1962年的262.13亿美元增至1972年的692.57亿美元,增长了2.64倍,年复合增长率为10.53%。人均GDP从1962年的988.70美元增至1972年的2067.05美元,增长了2.09倍,年复合增长率为7.65%。
  尝到当局引导与资源主义联合的长处之后,三五和四五筹划时期,韩国当局设置装备摆设的重点转向战略重产业:钢铁、造船、化工。筹划讲求弘大叙事,目的高远。第三个五年筹划举行得比力顺遂,第四个五年筹划却产生了波折,GDP增长在1979年大幅加速,从上年的9.10%降至当年的6.99%,1980年更是呈现了3.22%的负增长。
  这次阑珊的主因便是当局无形之手过于活泼,在当局的引导下,企业呈现过分投资,尤其是许多国有企业在重产业范畴举行了少量的投资,而这些投资厥后被市场验证属于低效或有效投资,成为经济阑珊的主因(部门缘故原由是两伊战役惹起煤油危急带来的内部打击)。
  但这十年间,韩国经济生长的成绩也不差。韩国的GDP从1972年的692.57亿美元增至1982年的1511.80亿美元,增长了2.18倍,年复合增长率为8.12%。人均GDP从1972年的2067.05美元增至1981年的3904.12美元,增长了1.89倍,年复合增长率为6.56%。
  1982至1992年的黄金10年
  履历了1980年的负增长,韩国对经济政策举行了调解,追随着美国里根和英国撒切尔经济自在化革新,重要是两大内容:
  一方面是国退民进,国有企业加入竞争性财产范畴。除了公益性范畴,八十年月当局准绳上不再新出资或投资新国有企业,即不增长新的国有股权。1987年4月进一步推出国有企业民营化筹划。另一方面是实验在国有企业中创建当代企业制度,1984年3月颁发《当局投资构造办理根本法》,给国有企业松绑,实验自主谋划责任制。
  在这十年间,韩国的GDP从1982年的1636.75亿美元增至1992年的4251.89亿美元,增长了2.59倍,年复合增长率为10.01%。人均GDP从1982年的4161.98美元增至1992年的9719.06美元,增长了2.34倍,年复合增长率为8.85%。这个阶段与中国1998年至2008年的黄金增长十年环境十分雷同(中国的GDP从1998年1.92万亿美元增长2.63倍至5.04万亿,年复合增速为10.10%),中国的经济增长古迹与日本、韩国以及二战后迈入高支出国度群体的经济体相比也并不出奇。我们理所该当感触鉴戒,我们勾魂摄魄的经济增长进程并非是独占的,不克不及以特别国情的悲观假定来替换普适性经济纪律的存在。
  另一方面是减税放权,1982年税制革新,韩国当局低落了企业和小我私家所得税的名义税率,加重了征税人的税务包袱,安慰了经济增长。横向比力,以税收对GDP的占最近看韩国的微观税负程度在上世纪八十年月中前期不停低于同为亚洲四小龙的新加坡,更低于高支出国度英国。德国战后轻徭薄赋的税收传统在东方高支出国度中是独树一帜的(韩国当局在经济腾飞期少征税少欠债少费钱照旧值的称赞的)。
 

明日最具迸发力六大黑马

长城汽车:四大品牌合力 产品构造完善

类别:公司研讨 机构:万联证券股份无限公司 研讨员:周春林 日期:2019-04-01

产品构造优化,中高端品牌占比逐渐攀升:2018年公司完成总销量105.3万辆,同比增长-1.6%,分品牌来看,哈弗销量小幅下滑,总销量76.6万辆,同比增长-10.1%;WEY系列销量高增长,完成总销量13.9万辆,同比增长61.4%;皮卡照旧稳健且继续坚持国际第一,总销量13.8万辆,同比增长15.2%。得益于公司产品构造的优化,中高端品牌WEY系列销量占比逐渐提升,占比到达13.2%比去年提升5.2个百分点,致使公司产品价钱向更高区间开展。出口方面开展良好,2018年完成出口销量4.5万辆,同比增长20.4%。库存压力有所加重,2018年末库存1.7万辆,同比下降49.6%。

四季度支出超预期,终端让利毛利率下滑:从季度支出来看,2018年Q1\Q2\Q3\Q4季度支出辨别为265.7亿元\221.1亿元\179.7亿元\325.9亿元,四季度支出大幅超预期次要缘由在2018年下半年车市终端批发销量分明承压状况下公司采取降价促销让利消费者所致,而公司产品毛利率16.69%比去年下滑1.7个百分点。从三费状况来看,销售费用率4.68%比去年提升0.3个百分点,次要是广告促销活动添加所致,管理费用率1.71比去年提升0.12个百分点,而财务费用-4.9亿元同比大幅增加,次要是收到履约保证金利息支出所致,研发收入39.6亿元,同比增长17.7%,其中资本化率56%,研发费用17.4亿元,同比增加16.2亿元。

新车型继续推出,新动力产品不时完善:公司继续不时推出新车型,如哈弗F系列,2018年9月和11月辨别推出哈弗F5、F7辨别定位于年老消费群及AI智能网联SUV,产品细分愈加分明。新动力方面,2018年首推了插混P8及全新品牌欧拉iQ和R1车型,完善了公司在新动力范畴的规划;另外与宝马合资的光束汽车公司,单方将共同开发新一代纯电动汽车平台以消费宝马MINI及自有电动汽车品牌,以借助宝马疾速完成公司新动力国际化设想。

盈利预测与投资建议:我们估计公司2019-2020年EPS辨别为0.63、0.72元/股,关于的PE辨别为12.37倍和10.85倍,思索到公司产品线的完善及与宝马合资重塑新动力品牌的良好规划,给予 增持 评级。

风险要素:汽车销量不及预期,新动力汽车开展不及预期。

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