明星股票金蝶国际遭遇做空

更新时间:2019-03-21 16:00:09

  金蝶市值蒸发近60亿港币
  据《融资中国》不完全统计,终极控制人为刘强东的JD Oriental Investment Limited持有金蝶国际28852.6万股,2019年3月18日至3月19日以来,金蝶国际股价从10.62港元下跌17.18%至8.84港元,要是这段工夫该公司仍旧持有金蝶国际股票,则持有股票市值估计从30.64亿港元下跌至25.50亿港元,或丧失信4.2亿元人民币。
  3月18日,中资公司金蝶国际(00268.HK)在港股市场上被沽空。金蝶国际被香港独立股评人David Webb颁发的质疑研讨陈诉《Inside the Kingdee bubble》(隐蔽在金蝶国际中的泡沫)称为泡沫股,陈诉征引金蝶国际财政陈诉数据,以为其11年以来“假造利润”。
  做空陈诉公布之后,金蝶国际股价一起下跌,从3月15日的10.62港元跌至3月19日的8.84港元。从对应市值来看,3月15日做空陈诉尚未公布之时,金蝶国际市值350.76亿港元,做空陈诉公布当天,公司市值跌至300.89亿港元,到3月19日公司市值仍旧连续下跌至291.97亿港元。这也让金蝶国际不少大股东“踩雷”。
  David Webb颁发的《Inside the Kingdee bubble》质疑陈诉称,金蝶国际的股票在已往两年里下跌了两倍多,但是深化发掘就会发明此中的泡沫,过往的红利在将来难以连续。
  质疑陈诉称,金蝶国际重要依赖特定行业的税收优惠、当局补贴、房地产投资收益以及与联系干系方的可疑生意业务来做“假造利润”。
  质疑重点:
  1. 11年来享用16亿元税收退款,这是不行连续的。
  2. 11年内共得到4.91亿元当局补贴,方法不行依赖。
  3. 11年来金蝶投资物业重估收益为5.9亿元,其焦点软件业务在扣除增值税退款后,运营丧失总计9.5亿元,也即金蝶国际的利润重要寄托投资性房地产支持。
  做空陈诉指出,金蝶国际从2008年至今上市曾经11年,财报中的焦点谋划利润算计到达27.64亿元人民币,但是在扣除投资物业公正值增长、净租金支出、一次性项目、当局赞助后,算计红利从27.64亿元降落至9.61亿元,要是不算增值税退税,数据则为盈余6.4亿元。在这11年间,2018年扣除上述项目后的焦点红利只要5794万元,远远低于当年年报中所表露的4.53亿元。
  做空陈诉续称,金蝶国际向联系干系方提供的存款大幅增长。在金蝶国际2018年报中的附录4表现,“联系干系方存款金额”增速令人震惊,从2017年的1.64亿元增长到2018年的7.22亿元。5.58亿元的存款都产生在客岁下半年,但是金蝶国际并没有公布任何干于联系干系生意业务通告;2018年6月30日的中期陈诉表现应收账款净额为1.34亿元;半年前,这些存款是贷给徐老师控制的两家公司的,但这两家公司都在金蝶控制之下;金蝶没有对增长的存款数额举行任何表明,也没有对资产欠债表举行过任何亮相。
  在联系干系生意业务方面,陈诉称,金蝶国际2016年7月28日宣布的联系干系生意业务,通告中,金蝶向公司董事长、首席实行官兼第一大股东徐少春出售3家公司的股权,辨别是深圳前海百递物流无限公司、深圳云之家网络无限公司、上海金蝶医疗软件无限公司。三家公司都存在谋划盈余,但是在联系干系生意业务中没有表露净资产/欠债数据,出售总额为1.074亿元。
  香港独立股评人David Webb揣测,金蝶国际的子公司之一云之家被用作金蝶团体资产欠债表外的一部门,在得到金蝶财政支持的同时,赞助吸取金蝶产物中不行制止的部门丧失,如今,这些盈余不会出如今金蝶损益表上;取而代之的是另一项大型商誉项目,代表收买代价与云之家负资产净值之间的差额。
  金蝶之辨
  在做空陈诉公布后,金蝶国际告急回应。
  “这两天股价的正常颠簸,我们都可以明白,但是我们也不盼望有一些批评招致的猛烈颠簸”,3月18日晚间,金蝶团体首席财政官林波在环球投资者连线的德律风集会中体现,金蝶的业绩是有目共睹的,公司对付金蝶的战略和将来满盈决心。
  金蝶国际的廓清:
  (一)关于谋划质量事变
  联合公司的战略及汗青通告的数据,公司举行云业务转型,利润会蒙受肯定的压力,但董事会对云战略偏向满盈决心。董事会以为,近几年公司谋划质量稳步提拔,谋划性净现金流妥当增长,2015年至2018年的谋划性净现金流辨别为人民币5.56亿元、人民币6.12亿元、人民币8.24亿元以及人民币9.06亿元,该等谋划性现金流与投资性房地产公平代价变更没有干系。
  (二)关于中国当局补贴与税务减免事变
  公司因承接相应的当局科研项目而得到的当局补贴,并不是无偿性补贴;由于传统制造业有进项税抵扣,但软件行业重要是研发投入,根本无进项税抵扣,因而这是中国软件行业的特性决议了增值税退税金额较大,董事会不知悉任何环境令公司以为这一税收政策在可预见的将来不行以连续。
  (三)关于赐与联系干系方的存款事变
  业绩通告中的信息表现,2018年末赐与联系干系方的存款余额为人民币7.22亿元(2017年末余额为人民币1.64亿元),此中:青岛鑫润置业无限公司乞贷人民币5.87亿元(为青岛金蝶软件园地皮款);上海今逸医疗软件无限公司乞贷人民币1.05亿元及深圳云之家网络无限公司乞贷人民币0.29亿元(为存款展期)。
  (四)关于发起收买云之家股权事变
  公司基于公司云业务的生长必要,预期发起收买有助于深化团体云平台构建,加快团体云业务的连续生长,抢占企业云办事市场。
  京东踩雷
  做空陈诉公布以来,金蝶国际股价一起下跌,这也让金蝶国际不少大股东“踩雷”。
  停止2018年6月30日,金蝶国际重要股东包罗:持股比例23.58%的Easy Key Holdings Limited,持股比例12.60%的Oriental Gold Limited,持股比例10.82%的Billion Ocean Limited,持股比例8.77%的JD Oriental Investment Limited,持股6.36%的美国基金公司FMRLLC。
  值得细致的是,持股比例8.77%的JD Oriental Investment Limited终极控制人为刘强东。
  JD Oriental Investment Limited停止2018年6月30日持有金蝶国际28852.6万股,3月18日至3月19日以来,金蝶国际股价从10.62港元下跌17.18%至8.84港元,要是这段工夫该公司仍旧持有金蝶国际股票,则持有股票市值估计从30.64亿港元下跌至25.50亿港元,或丧失信4.2亿元人民币。
  金蝶上一次惹起市场的高度存眷源于京东的入股。
  2015年5月18日,京东出资13.27亿港元认购金蝶扩展后股本约10%的股份,每股认购价4.6港元。金蝶国际股价当月29日到达高峰6.41港元。但是,今后公司股价呈现了迅猛的下跌,至2015年9月份就曾经跌回2.5港元上下。
  再加上受2015年净利润降落了46.32%的影响,2016年金蝶国际股价下跌的趋向仍旧没能止住,2015年5月末至2016年12月23日,股价跌幅为52.12%。京东入股资金的账面代价险些腰斩。
  在股价连续下跌的情况下,金蝶国际开端回购股票。凭据公司通告表现,从2016年12月下旬至2017年4月,金蝶国际累计20次回购股票,算计回购公司股票4196万股,约占总股本的1.44%。
  遭到牵连的,不止京东一个。好比董明珠,只是丧失几多,如今尚难定论。自2012年8月起,董明珠任金蝶国际独立董事。
  David Webb曾为香港生意业务所非实行董事,因其行事较为特立独行,且喜好就香港财经实时势多作批评,其建立的网站因每每品评上市公司办理层的不妥举动而着名,被大股东和上市公司视为“贫苦制造者”。
  David Webb曾在2018年10月颁发过一份不克不及持有的港股名单,当中包罗26只股份,扳连中国华融(02799.HK)、安全证券团体控股(00231.HK)及民生银行(01988.HK)。他以为这些公司的背先人物有姚振华及姚建辉两兄弟,姚振华即当年宝万之争的要害人物。
  更早之前的2017年5月,David Webb曾点名了50只地雷股,厥后一段工夫,有38只个股呈现了差别水平的跌幅。
  颇有戏剧性的是,就在3月18日早上,麦格理颁发看好金蝶国际的研讨陈诉,预期金蝶国际(00268.HK)2019年支出增长及纯利增长可达24%及40%,并预期2019年云业务连续推进支出按年增长62%,重要沾恩于客户数目疾速增长和保存率改进。不外,该即将公司2019及2020年支出预测辨别下调3%,以反应焦点ERP业务体现疲弱,但期内纯利预测则辨别上调11%及10%。
  麦格理将金蝶目的价由10.6港元升至11.4港元,以反应云业务增长加快及毛利率改进等要素,维持“跑赢大市”评级。
  更早之前,3月14日,金蝶国际(00268)在香港举行2018年整年业绩公布会。
  据金蝶年报,2018年金蝶完成营收28.1亿元,同比增长21.9%;完成毛利22.9亿元,毛利率连续维持81.7%的高位;权柄持有人应占当期红利同比上升约32.9%至4.1亿元;总资产较2017年增长11.4%至约75.8亿元;谋划运动孕育产生的净现金到达9.1亿元,同比增长9.9%。
  金蝶的业务可以辨别为办理软件业务和云办事业务两大块,即办理软件业务和云办事业务。
  办理软件业务:金蝶的办理软件业务由Kingdee KIS,Kingdee K/3 Wise,Kingdee EAS三款产物构成。办理软件业务生长妥当,2018年营收到达19.6亿元,同比增长12.9%。如今,办理软件业务占营收比例为69.8%。
  云办事业务:金蝶的云办事业务重要由金蝶云·星空、精斗云、管易云、金蝶云·天穹等产物构成。云办事业务虚现超预期增长,2018年营收到达8.5亿元,同比增长49.5%,远超市场广泛预期的45%。如今,云办事业务占营收比例为30.2%。云办事业务仍旧处于盈余形态,但是盈余率渐渐降落,由2017年的-20.0%,降落至2018年的-14.6%。
  金蝶国际建立于1993年,开端只为企业开辟帮助作业的财政软件,1998年公司进入企业办理软件范畴,1999年推出了ERP办理办理方案产物。2001年公司于香港联交所创业板上市,2005年7月转主板,是最早在港股上市的要地本地科技公司之一。
  从已往几年的营收与净利润的变革趋向中可以大抵看出,在2011年之前,金蝶国际业绩节节攀升。但随后,由于微观经济、市场竞争以及科技变迁,不少中小企业淘汰了软件开支,金蝶国际当年盈余1.4亿元。
  2012年之后金蝶开端钻营转型,变化原有ERP业务的贩卖形式而且生长云业务。在2012年至2015年转型时期,公司业务支出团体呈降落趋向,股价也渐渐寻底。
  不外从2016年年报来看,转型后金蝶国际的两大重要业务曾经呈现了积极的变革。金蝶国际2016年业务支出18.62亿元,同比增长22.77%;净利润2.88亿元,同比增长172.52%。
  ERP业务和云业务占支出的比重辨别为81.7%和12.8%。前几年支出连续下滑的ERP业务,2016年支出增长12.8%。金蝶云支出异样大幅增长103%。
  互联网已进入下半场,将来10年是财产互联网的期间。金蝶不停在加快云转型,盼望助力传统财产塑造互联网+新上风,重构行业代价链,成为最值得拜托的企业办事平台,此番遭到沽空会否对其将来生长形成影响,尚需视察。
  2018年,金蝶国际被获归入MSCI明晟中国指数名单(MSCI CHINA INDEX)。别的,金蝶国际获归入“恒生综合大中型股指数”和“恒生增幅指数”,从而亦将被归入“沪港通”合股股份名单,反应公司投资代价得到市场的遍及认同。
 

长城动漫:大洲娱乐持股比例达10%

  长城动漫4月22日晚间公告称,4月12日至4月19日,大洲娱乐合计增持公司1.97%股份,增持后持股比例达10%。公告还表示,大洲娱乐增持是出于对公司发展前景的坚定信心,在未来12个月内可能酌情增减持上市公司的股份。

  资料显示,大洲娱乐为厦门大洲集团旗下文娱板块控股公司。掌门人陈铁铭系资本市场老手。2008年11月前后,陈铁铭通过大洲房产及其个人账户在二级市场上买入ST兴业。在取得ST兴业3%以上但不满10%股份时,大洲系试图角逐公司董事会,迅速提议董事会、监事会换届选举,但时任董事会以该届董事会、监事会尚未到期为由拒绝了该提案。于是,大洲系继续增持,并在2009年1月完成二度举牌。随后,陈铁铭及其一致行动人提出召开临时股东大会,在该次股东大会上,大洲系成功入主,陈铁铭当选ST兴业董事长。

  在晋升ST兴业大股东后不久,陈铁铭迅速启动借壳方案,拟将旗下全部房地产资产整体注入上市公司。然而,因遭遇房地产市场调控,2010年6月,ST兴业叫停了地产重组计划,此后公司谋划重组矿山资产等也均告失败。2013年,公司更名为大洲兴业。2014年7月,大洲兴业筹划通过定增收购在扬影视100%股权等项目,跨界影视行业。然而,上市公司多番尝试进军影视行业一直未能成功。2015年,大洲系选择“弃壳”,广汇集团旗下亚中物流耗资44亿元借壳上市。不过,直至2018年三季报中,陈铁铭本人才完全退出广汇物流前十大股东。

  在退出大洲兴业后,陈铁铭旗下已无上市公司平台,大洲集团逐渐在A股市场 “沉寂”。2017年四季度,大洲集团低调买入长城动漫。此后持股维持不变,直至接盘原第三大股东圣达集团所持股1000万股公司股票,及近期再度举牌长城动漫。而此番大洲娱乐再度增持长城动漫,不免引人猜想。

  据大洲集团官网,集团于2013年全面开启文化娱乐产业战略部署。目前已在厦门、北京、福州及美国旧金山、休斯敦等地设立了全资或控股子公司,组建了一支由资深人士构成的涵盖策划、制作和发行各环节的专业影视文化运营管理团队,开发并储备了一系列优质影视项目。此外,大洲娱乐也在厦门、漳州、泉州等地建造以影视拍摄制作为内容核心,以福建为发展基地的“影视文化特色小镇”等项目。

  分析认为,长城动漫目前经营困难,大洲娱乐再度举牌长城动漫,并表示未来12个月内可能再增持,或是看中长城动漫的壳资源。

新疆首部促进乡村依法治理工作条例5月1日起施行

据本站消息,自5月1日起,新疆昌吉回族自治州人大常委会颁布的《昌吉回族自治州乡村治理促进条例》正式施行。这是新疆颁布的首部促进乡村依法治理工作条例。

条例分总则、和谐稳定、乡风文明、人居环境、治理保障、法律责任、附则七部分,共五十条,明确了昌吉回族自治州促进乡村治理宗旨和依据、适用范围、治理方式和目标、体制机制和职责等。

新疆维吾尔自治区人大常委会法制工作委员会主任李娟表示,这是全区首部促进乡村依法治理工作条例,填补了新疆相关立法空白。

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